Prospek ADRO Usai Spin-Off Bisnis Batubara Termal AAI

Kalau kalian masih ingin memegang keseluruhan bisnis ADRO seperti sebelumnya, maka bisa membeli penawaran umum saham AAI nantinya. Terus bagaimana dengan prospek ADRO setelah dilepasnya AAI? Jika penjualan anak usaha ini 100% berhasil terjual semua, maka seharusnya laporan keuangan AAI akan terdekonsolidasi dari laporan keuangan ADRO, yang tentu saja bisa membuat bottom line ADRO nantinya anjlok, karena kita lihat tadi bahwa kontribusi laba bersih AAI mencapai 104,8% dari total laba bersih ADRO. Kemudian jika ADRO masih memegang kepemilikan dibawah 50%, maka akan masuk sebagai bagian entitas asosiasi yang mana ini juga terdekonsolidasi, namun ADRO bisa memperoleh sebagian laba bersih AAI sesuai persentase kepemilikan. Kinerjanya bisa turun yang diikuti harga sahamnya. Kinerja ADMR sendiri saat ini baru menghasilkan laba bersih US$ 248,7 juta atau sekitar 32% dari total laba bersih ADRO. Dengan kepemilikan ADRO di ADMR sebesar 84%, maka sebenarnya laba bersih ADMR yang dihitung ke ADRO hanya US$ 208,9 juta atau kontribusinya 27%. Namun dalam jangka panjang, ADRO masih bisa mencatatkan kenaikan kinerjanya lagi, karena ekspansi di bisnis Adaro Minerals dan Adaro Green, mungkin masih sekitar tahun 2030 nanti, dimana ADRO juga sedang mengembangkan proyek smelter aluminium, dan beberapa proyek pembangkit listrik EBT. Penyebab harga saham ADRO melonjak ke 4.050, salah satunya karena investor pada panik ingin ikutan IPO AAI. Dimana nilai rencana transaksi penjualan AAI nantinya berkisar US$ 2,45 miliar. Padahal ekuitas dari AAI sendiri posisi 30 Juni 2024 sebesar US$ 2,38 miliar, dan laba periode berjalan mencapai US$ 922,7 juta. Jika laba disetahunkan menjadi US$ 1,84 miliar, maka PER akan berkisar 1,3 – 2x. Tentu saja ini harga yang murah, apalagi dana untuk membeli IPO diberi oleh ADRO melalui dividen, ini juga menjadi penyebab kenaikan harga sahamnya.